中式快餐连锁品牌乡村基又一次冲刺港股IPO。
红星资本局4月12日消息,日前,乡村基快餐连锁控股有限公司(下称“乡村基”)向港交所主板重新递交上市申请,高盛、招银国际为联席保荐人。这是乡村基第三次递表,其曾先后于2022年1月和7月闯关港交所未果。
在此之前,同样经营中式快餐生意的老乡鸡、老娘舅亦纷纷传出筹备上市的消息。随着乡村基重新递表港交所,“中式快餐第一股”之争又增变数。
虽然招股书中,乡村基称已成为“中国餐饮行业中最大的直营中式快餐集团”,但数据上来看,乡村基的盈利能力不如对手老乡鸡,其直营模式也成为盈利负担。同时,乡村基近六成门店位于川渝,能否走向全国、争取更多市场份额有待观望。
↑资料配图 图据IC Photo
地方性品牌问题凸显
近六成门店位于川渝
乡村基发家于重庆,旗下拥有乡村基和大米先生两大平价快餐品牌,前者主打川菜,后者则主打包括湖南、江浙、广东风味的地方菜品,并采用称菜、小碗菜等模式售卖。
招股书显示,乡村基2019-2022年收入分别约为32.57亿元、31.61亿元、46.18亿元、47.06亿元;同期净利润分别为8270.2万元、-242.4万元、1.09亿元和3083.8万元。虽经营数据较好,但该公司仍未逃过许多地方性品牌都存在的门店较为集中的问题。
从整个中式快餐市场看来,真正的全国连锁品牌寥寥无几,乡村基公司同样面临着此问题。乡村基公司提到,其大部分收入来自位于重庆及四川的餐厅,2019-2022年该地区两品牌经营所得收入分别占总收入的77.1%、76.7%、66.1%及60%。截至2022年底,乡村基和大米先生位于重庆及四川的餐厅数量占总数的约59.4%。
为解决这一问题,乡村基公司开始向外扩张。2019年至2022年,乡村基分别新开了252家、222家、301家以及147家餐厅。截至2022年12月31日,乡村基拥有1154家直营餐厅,包含551家乡村基餐厅以及603家大米先生餐厅。
“副业”大米先生成顶梁柱
表现超越乡村基
目前,乡村基旗下拥有“乡村基”和“大米先生”两大品牌。其中,乡村基首家门店于1996年开业,主打川菜,2022年的客单价约为25元;大米先生首家门店于2011年开业,以地方菜式为主,主打包括湖南、江浙、广东风味的地方菜品,并采用称菜、小碗菜等模式售卖,2022年的客单价约为22.7元。
虽然大米先生是在乡村基公司创办乡村基品牌后创立的,但如今大米先生在门店规模与营收方面逐渐赶超了乡村基。
据招股书,2019-2020年期间,乡村基和大米先生的门店均一直在增加,但2022年乡村基门店减少了24家,大米先生增加了29家。2022年期末,乡村基数量为551家,大米先生为603家。
不仅是品牌规模,大米先生的营收在2021年超过了乡村基。招股书显示,2019-2022年乡村基经营收入分别为20.66亿元、19.8亿元、23.87亿元、21.98亿元,占比分别为63.7%、62.9%、51.8%和46.8%,大米先生同期收入分别为11.78亿元、11.68亿元、22.25亿元、25.03亿元,占比分别为36.3%、37.1%、48.2%、53.2%。
乡村基公司也在招股书中表示,大米先生业务表现有所改善与引入称菜模式和采取“小型餐厅策略”等多项因素有关,日益成熟的大米先生餐厅有助于其收入增加。
直营模式成盈利负担
品牌蒙上食品安全阴影
虽然门店数量增长直接拉动了乡村基的营收规模,但其盈利能力却并未匹配上收入的增长。以2020年为例,中式连锁快餐三巨头中的老乡鸡和老娘舅,其业绩虽然有所下滑,但仍然实现了盈利,而乡村基亏损了242.4万元。
另一方面,在重资产的全直营模式下,高昂的房租水电、原料成本、人力成本,再加上外卖平台的抽佣,让乡村基的利润情况并不可观。招股书显示,仅在2022年,乡村基的员工成本高达11.74亿元,租金、水电、折旧等费用均超过1亿元。
本次上市,乡村基计划在未来三年内持续扩张门店数量,总计增开超340家门店,加强市场渗透率,并翻新现有餐厅。据悉,公司2023年计划增开100-150家乡村基门店,以及110-130家大米先生门店,且将重点布局在长三角等新市场。
为保障上述门店开业,乡村基还规划了强化供应链、增加重点地区仓库、提高员工待遇并展开培训等举措。
需要关注的是,营收支柱大米先生的快速扩张也伴随着不少食品安全问题。2022年,大米先生多次被不同地区市监局检测出农药残留、大肠杆菌污染等问题。而来自消费者的投诉也为该品牌蒙上食品安全的阴影。
编辑 肖子琦
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