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大白金融怎么样，金融类分析

hanhan • • 知识百科

最近我看到一些言论，有大V说“美国10年期国债收益率对A股的影响是造谣。”，还有大V说“美国10年期国债收益率是大资金用来培养A股散户条件反射来收割，实际对A股并没有影响”。
我是不知道这些大V是如何做到对外界信息视而不见，躲在自己信息茧房里，写出这样忽悠读者的文章。
但考虑到这样的文章有误人子弟的危险，所以我今天还是专门写一篇文章，来跟大家做进一步科普。
先声明一下，本文并不打算针对谁进行攻击，所以也不会点名道姓去说谁，请不要对号入座。
我只是就事论事地去讨论和跟大家澄清一些事实，顺便科普一些金融常识。
不过老实说，我觉得要是连“美国10年期国债收益率是全球资产价格之锚”都不清楚的人，还是别写股市金融分析文章，完全就是误人误己。
因为“美国10年期国债收益率是全球资产价格之锚”，这是最基本的金融常识，怎么可能对股市没有影响。
包括关于美国10年期国债收益率1.5%的临界点，也不是我随口说说，这都是国际大投行和机构，通过各种风险精算模型测算出来的，是他们会用脚投票的临界点。
这一点，我在2月23日的文章《美国十年期国债收益率持续上升意味着什么？》有做过详细分析。
当时我是给大家引用了大量这种市场的解读，基本都是一些国际大投行和机构的看法，如下图所示。
辟谣式造谣，金融分析缺乏专业精神可不行
所以上面这些机构所公开设置的临界点都是在造谣？
当时我也是跟大家介绍过，国际金融市场对十年期国债的收益率有一个市场的心理临界点，这个临界点，不同机构的阈值不太一样。
比如说，一些机构的临界点设置为1.5%，像花旗是设为1.7%，而摩根大通则认为临界点在2%。不过总的来说，普遍是认为美国十年期国债收益率的临界点为1.5%。
那么大家知道这个1.5%的临界点是怎么来的么？
可以看美国10年期国债收益率的过去十几年走势图就知道了。
辟谣式造谣，金融分析缺乏专业精神可不行
因为从2008年一直到2019年，美国10年期国债收益率的最低值是1.45%，整体最低区间就是在1.5%位置徘徊。
所以1.5%是市场投资者包括国际大投行大机构，都有重大影响力的一个临界点。
这也是为什么，在半个月前美国10年期国债收益率突破1.5%有，美国国债被人做空的力度就陡增，收益率曲线是呈现垂直攀升的态势。
辟谣式造谣，金融分析缺乏专业精神可不行
另外，关于美国10年期国债收益率对全球资产价格的锚定影响，单独来说股市吧。
有人说美国十年期国债收益率对股市的影响是造谣，其实这种不学无术的辟谣才是造谣。
简直就是在“辟谣式造谣”。
甚至写这种误导人文章的人，还声称没有一个经济学家金融学家发表过美国10年期国债收益率对股市的影响，我随便贴个新闻截图就可以打脸了。
辟谣式造谣，金融分析缺乏专业精神可不行
辟谣式造谣，金融分析缺乏专业精神可不行
上面这段话是管清友说的，里面也提到“美国十年期国债收益率是是全球资产定价的锚，它加速上升，势必会影响到全球资产，会影响到美国股市，甚至影响到中国股市。甚至可以说，它对中国股市的影响，远比对美国股市的影响大。”
所以按照某位大V写的文章，合着管清友在造谣？
管清友怎么说也是有公开的经济学家头衔。
事实上，这只是全世界普遍认可的金融常识而已，只是某位大V缺乏这种最基本的金融常识，已经暴露其缺乏最基本的金融专业知识，也缺乏这种专业素养，就写这样比较需要专业知识的文章，随便瞎糊弄人，来为他的大牛市背书。
其实他这样跟美联储也差不多，都是面对跟自己预期不符的现实时，都选择把头埋进沙子里，对外界视而不见。
比如明明很多经济学家都表达过美国10年期国债收益率对股市的影响，他就非要说没有，说这个是造谣。
其实跟特朗普之流的依靠信息茧房来忽悠自己读者，收割智商税，也没啥区别。
而且，他自己缺乏这种专业精神和知识，可以自己写自己的，别去管别人怎么说。
本来像10年期国债收益率之所以暴涨的原因，目前还是众说纷纭，没有一个定论。
但关于10年期国债收益率暴涨可能带来的影响，这是基本全世界都有普遍共识认知的。
这因为这种共识认知，才会导致美国10年期国债收益率暴涨的影响会被放大。
这在经济学上有个专业的名词，叫做“行为金融学”。
但结果，他不只顾着写自己的文章就算了，还非要把别人科普一些金融常识，斥责为造谣，那就确实有点心态失衡了。
这样的人一般都出现在鼓吹大牛市的一些写手大V里，因为他们无法接受美国十年期国债收益率上升，可能戳破股市泡沫，让他们预期的大牛市不会到来，所以他们会想方设法去扭曲掉这种市场普遍认可的最基本常识，自己瞎编一套可以自圆其说的逻辑，通过营造信息茧房来忽悠自己读者。
我觉得写金融和经济分析文章，还是得有一些最基本的专业精神，这也是对读者的最基本负责任态度。
另外，我再详细说一下，普遍认为的美国10年期国债收益率，具体如何影响股市估值。
首先美国10年期国债收益率，之所以会成为全球资产价格之锚，是因为它代表的是无风险收益。
当美国10年期国债收益率下降的时候，市场就会更偏好风险资产，会给股市这样的高风险资产给予更高估值。
而当美国10年期国债收益率上升的时候，市场风险偏好会降低，会给股市这样的高风险资产给予较低估值。
这个也比较好理解，比如说，假如美国10年期国债收益率达到3%，那么那些资金有几十亿上百亿的银行大资金来说，那么更愿意把钱拿去买国债，躺着享受无风险的3%收益，就相对比较不愿意把钱拿去投资股市。
所以当前华尔街的分析师，当前讨论最多的焦点，就是美国的10年期国债收益率涨到什么水平，才会打破美股眼前的繁荣。
比如下面这则报道。
辟谣式造谣，金融分析缺乏专业精神可不行
辟谣式造谣，金融分析缺乏专业精神可不行
这个报道里，有个市场分析师给出一个量化数据“十年期美国国债收益率只要上涨1%，市盈率就会下降18%。”
这个意思是，比如说10年期国债收益率为1%的时候，市场可以给科技股50PE的估值。
那么当10年期国债收益率为2%的时候，市场给科技股的估值就会下跌到41PE，估值下跌，股价自然就下跌。
而如果10年期国债收益率上升到3%，可能市场给予的合理估值就只有25PE，估值腰斩，那么股价可能也会腰斩。
这就是美国十年期国债收益率对全球股市的影响。
注意，这不单只是对A股的影响，实际上是影响全球金融市场的整体资产价格。
关于这一点，是全世界专业搞金融的人，都普遍认可的事情。
而如果懂行为金融学的人，应该很清楚，一旦一件事情被市场投资者广泛认可，那么即使是谎话，也会成为无可争议的事实。
比如说，比特币这样本来自身没有价值的虚拟货币，但因为市场认可，而且随着时间推移认可度越来越高，那么市场的认可本身就会赋予比特币价值。
这本身也是市场某种共识机制，也是现代金融体系的“信用基石”。
而美国十年期国债收益率作为全球资产价格之锚，这是全世界搞金融的人都公认的。
所以他的影响自然是很大的。
现在唯一比较有悬念的是，人们摸不清楚美联储究竟是什么态度。
面对美国10年期国债暴涨，实际上就代表着美国国债市场正处于**边缘，这种情况下，如果美联储不出手干预，比如进行YCC收益率曲线控制，那么美国债券市场是很有可能**的。
所以当前市场普遍认为，美联储最终还是会出手**，只是人们并不知道美联储的心理底线阈值在哪，目前看1.5%肯定不是美联储的底线，2%还是3%，这就是市场所未知的悬念。
晚上有一个美联储的议息会议，是十分引人关注的。
这是因为大家都对美联储是否会对当前持续暴涨的美国10年期国债收益率进行一些应对措施，或者仍然是光打雷不下雨，甚至就是直接把头扎进沙里当鸵鸟对当前持续高涨的10年期国债收益率视而不见，这会让晚上的美国国债市场，还有全球股市，都带来比较大的影响。
今天美国10年期国债收益率是再次出现大涨，截止我写文章的时候已经到1.673%，甚至都准备去挑战1.7%。
辟谣式造谣，金融分析缺乏专业精神可不行
我认为，这是市场在自发的对美联储进行“逼宫”，逼迫美联储进行表态。
说白了，过去一个月，美联储一直把头扎进沙子里当鸵鸟，对这场美债风暴视而不见，那么市场就只能用脚投票，来逼迫美联储表态亮牌。
假如晚上美联储表态要开始进行实质性的干预措施，那么美国10年期国债收益率有可能出现较大回落，可能会在1.5%附近震荡一段时间。
而美联储要是晚上仍然继续当鸵鸟无所作为的话，那么美国10年期国债还有可能进一步攀升的可能性。
总而言之，不管怎么说，美国10年期国债收益率作为全球资产价格之锚，出现如此巨大的涨幅波动，所带来的影响必然是巨大的。
如果某些人非要活在自己的信息茧房里，认为这种影响是造谣，那么只能说他开心就好。
毕竟现实仍然还是现实，不会因人们的主观意愿而发生转移。
虽然我们谁都无法100%预测未来，所以谁也不知道美国10年期国债收益率，在一年后究竟是会在2%，还是在3%，甚至是回落到1%的位置。
但关于10年期国债收益率对全球金融市场的影响，是客观存在的事实，是不能掩耳盗铃式的去视而不见。
所以，我们无论如何，都要学会敬畏风险，敬畏这个市场。
不要像有些大V这样，缺乏最基本的金融常识还不自知，缺乏对市场的最基本敬畏之心。
我们还是得有如履薄冰的心态，去面对这个市场，去面对这个世界。
本文为个人思考分享，仅供大家参考。
本文来源于“大白话时事”。
作者：星话大白。
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