宝钢采购系统怎么样，宝信软件11个事业部分别为

（报告出品方/分析师：华泰证券 谢春生 郭雅丽 林海亮）



宝信软件：产品线扩张路径



宝信软件通过产品扩张实现工业软件多元化布局。对于软件公司而言，软件产品扩张能力是一项非常重要的能力。我们认为，宝信在工业软件产品线方面，表现出了较强的软件产品扩张能力和持续扩张潜力。















目前，公司在工业软件方面的产品布局，主要覆盖：生产控制环节和运营管理环节，核心产品包括：MES、ERP、EMS（能源管理系统）、LMS（Logistics Execution System，物流执行系统）、PPMS（项目管理软件）、EQMS（设备管理软件）、物流信息管理软件、MOM（制造运营管理系统）、WMS（仓储管理软件）等产品，基本覆盖了流程类工业的生产和运营的绝大部分环节。















纵向扩张：不断深化 ERP、MES 核心优势，实现跨领域拓展







宝信软件通过不断丰富产品组合，建立跨垂直领域的核心优势。







宝信软件从宝钢股份的自动化部门转化而来，2001 年经资产置换上市，主营业务由钢管制造转向计算机应用服务业，自上市之初便初步奠定作为国内钢铁行业自动化与信息化全面解决方案第一供应商的市场地位。







在钢铁行业之外，宝信软件通过跨垂直领域扩张进一步夯实产品优势，从 2002 年起，公司通过收购整合和自主研发产品相结合的方式，承接大型企业自动化和信息化项目，陆续进入制药、轨交、化工、有色、能源金融、等诸多行业，并在快速发展中积累丰富的行业 Know-how，在制药、轨交、能源等为代表的细分行业中逐步建立和巩固市场领导地位。















拓展案例一：钢铁行业







宝信软件依靠扎根钢铁信息化四十载的厚重沉淀，拥有完整的工业软件解决方案，逐步形成了以“全层次、全流程、全生命周期”为特征的核心竞争力。







2002年，公司承接了宝钢股份、上海一钢、上海五钢等系列自动化和信息化项目，形成了 ERP 与 MES 并举和“定制 ERP”与套装软件 ERP 咨询实施并举的能力结构；







2006年，公司成功完成宝钢分公司二炼钢、1580 热轧 L3 系统、钢管 EW 工程 MES 系统、宝钢采购供应链系统、梅钢公司物料管理系统、特殊钢分公司设备管理系统等项目，巩固了宝信在国内钢铁行业信息化解决方案首选供应商的领先地位；







2010年，公司实现在宝钢外钢铁企业销售 18 套大型信息化应用软件，标志着宝信已完全具备集团型企业信息化的实施能力；







2012年起公司大力开拓国内中小钢铁企业信息化市场，不断增强宝信软件在钢铁领域的影响力。







宝信钢铁行业 MES 产品：BM2-I，是公司深耕冶炼信息化 20 余年的结晶。







BM2-I 面向冶金行业的冶炼区域，以集中一贯、动态管理的管理思想，实现铁区的精细化、一体化的生产动态管控。







BM2-I 实现生产计划的闭环跟踪，能够按质量批次进行全流程跟踪和质量追溯，很好的解决了铁区普遍存在数据不准、管控不细的难点，代表了国内铁区MES的先进水平。















拓展案例二：制药行业







宝信软件在制药领域实现快速扩张，提供以制药 MES 为核心的完整解决方案。2015 年， 宝信软件凭借自主研发的IXBus产品中标上海医药数据交换平台项目，正式开拓制药行业。







而后，公司基于在智慧制造领域的不断探索，依托宝信工业互联网平台，打造了一套以制药 MES 软件为核心，包含 SCADA、WMS、LIMS、供应链管理等系统的制药行业智能运营和智能工厂整体平台，助力药企快速实现无纸化智能生产运营和数字化转型。







宝信制药行业







MES 产品：BM2P，主要面向制药生产企业业务管理层和车间作业执行层，充分满足以质量为核心的生产业务综合管理需求。







系统在满足 GMP 规范管理的基础上，实现车间的精细化、透明化的合规、可追溯管理，提升药企的生产质量管控能级，进一步提升产品品质，增强企业的竞争能力。







产品基于自主平台，融入云计算、服务组件、物联技术等先进的 IT 技术，为制药企业提供高效、安全、可靠的企业级应用平台。







产品实现与 LIMS、WMS、ERP 等应用系统的业务协同，实现横向、纵向和端到端的集成，为企业迈向智能制造构建重要的环节，适用于药品生产制造行业、保健品生产制造行业。















拓展案例三：轨交行业







宝信软件自上市初期布局轨交行业，历经二十年在轨交领域打开战略局面。







2002年，宝信软件通过收购上海宝康电子控制工程有限公司全面进入了智能交通信息化市场；







2007年，经过两年多时间专业团队的技术准备和市场开拓，公司和成都交大光艺实业有限公司联合体成功中标成都轨道交通 1 号线综合监控系统，正式进入轨交智慧化行业；







2009年，成都地铁一号线工程进展顺利后，公司成功中标重庆地铁一号线综合监控系统项目，并签约申通地铁集团网络物质采购系统，实现了宝信在轨道交通信息化领域的首次突破，2010 年起，公司通过上海市交警信息平台、世博园区交通信息管理系统等大型项目积累轨交领域技术经验，轨道交通机电运维业务趋向稳定；







2014年，轨道业务从综合监控跨越到生产经营管理业务和通信领域业务，首次形成宝信轨道交通生产管理系统完整解决方案。







宝信轨交行业产品：远程巡检系统（Network Management System），保证各车站“最后 一公里”。







公司以客户需求为导向，潜心深耕、聚力开发、快速迭代，专注解决客户痛点、打磨产品匠心细节，提供升级版的 NMS——远程巡检系统。







应用于轨道交通中的网络管理系统需要接入种类繁多、分散广布在各车站的硬件设备信息，如何保证各车站这“最后一公里”的网络层、应用层数据被实时、全面地收集，是确保运营效能的关键。















拓展案例四：化工行业







宝信软件凭借以 MES 为核心的成熟产品化能力，在石油化工领域构建技术壁垒。







2003 年，公司初步进入石化行业和电力行业的信息化市场，重点推进重点组织推进了国家科技部下达的 863 项目“冶金工业 MES 架构和关键技术研究与示范应用”；2008 年，公司获得了福州炼化的 MES 项目，标志着公司已真正进入石化行业的核心业务领域；2009 年，公司成功开拓中石化福建联合炼油市场，承接了其 MES 和 LIMS 项目，加大中西部地区煤化工行业的市场开拓力度，成功签署了陕西延长集团弱电合同等，逐步积累产品化能力。







宝信化工行业 MES 产品：







化工生产制造执行系统（MES），以数据为驱动、以流程为切入点、以综合集成为突破口的“量化管理”作为整体设计理念，以产品标准功能，通过产品功能配置、裁剪和组合，形成面向石油化工、煤化工、精细化工的化工生产制造执行系统。







该产品在统一平台上实现生产过程可视化，实现从进厂、加工、到出厂的全过程管理，从而提高生产管理的精细化水平，优化资源利用，降低工厂物耗能耗，在业务协同性、计划适应性、成本可控性、绩效可衡量性、过程改进可持续性几方面提升生产效益，通过过程管理、知识共享、风险控制、现场支持提升安全效益，最终达到安全、环保、效益最大化。















拓展案例五：能源和环保行业







能源和环保领域作为国家重要战略方向，宝信软件进行前瞻性布局。







自 2008 年起，公司在能源和环保领域积累丰富的行业实践经验：2009 年，马钢能源管理系统（EMS）顺利通过考核验收，马钢和宝钢的 EMS 一起被工信部列为钢铁行业能源管理系统推广的标准；2013 年，宝信能源 EMS 为山东阳谷祥光铜业的工业发展强劲助力；2014 年，宝信为宝钢不锈钢分公司能源环保部的环保在线监测和视频监控系统、服务器备用系统进行施工。







除此以外，还有梅钢能源分析及能源 EMS 改造项目、上海上药第一生化药业有限公司 EMS 项目、韶钢松山能源二期工程 EMS 项目、宝山环保在线监控平台开发项目等。







宝信能源和环保行业产品：宝信环境监测及综合管理软件，是宝信软件完全独立自主开发的环保专用系统，通过互联网及物联网技术应用并结合 GIS 技术，实现“数字环保一张图”、 “环保工艺好监控”和“环保指标易管理”，该软件在系统部署、系统集成和数据集成、报表系统上提高使用效用，能够实时知晓系统状况及数据超标成效，主要面向大中型环保重点企业、xx部门，并且能根据用户具体需求，进行高级定制，从而满足用户环保管理及综合管理的要求。















拓展案例六：通用和其他行业







宝信软件在公共服务、金融业等行业亦进行广泛布局。







2002年，公司通过收购上海宝利计算机集成技术有限公司进入非银行金融机构和贸易流通信息化市场；







2006年，公司完成了江苏水利局共享与交换系统、上海市突发公共卫生事件应急信息系统项目系统集成合同、上海证券交易所新一代交易系统用户验证测试项目、星光树脂项目等多个领域项目，助推现代服务业发展；







2007年，公司进一步细分并聚焦公共服务行业目标市场，实现了从单纯市场型向市场+技术的转型，承接首个覆盖全部委级应用的信息化项目——国有重点企业共享数据库与业务信息系统；







2010年，公司在金融领域完成宝钢财务公司、申能财务公司和国联财务公司电子票据系统的实施，形成了财务公司电子票据系统解决方案，公共服务领域进一步聚焦到xx监管、水利水务等行业，初步形成了宝信特色的行业解决方案。







横向扩张：生产控制类软件+经营管理类软件+工业互联网平台







近年来，宝信软件积极开展横向产品线拓展，扩大生产控制类和经营管理类软件产品覆盖 面，布局工业互联网平台。







宝信软件在以下三个方向进行产品线横向拓展：一是生产控制类软件方面，产品范围从 MES 向 EMS、MOM、WMS、LMS、PPMS、EQMS、PLC、DCS 和 SCADA 等软件拓展，攻克自动化核心技术瓶颈；二是经营管理类软件方面，产品范围从 ERP 向 SCM、FMS、HRM、**S 等软件拓展，基本覆盖企业经营管理全流程；三是工业互联网平台方面，公司自 2018 年起启动基于工业互联网架构的新一代生态技术平台研发工作，搭建 xIn3Plat 工业互联网平台，推动信息化和工业化的深度融合。







扩张方向一：生产控制类软件







以自主研发为基础，宝信软件产品版图基本覆盖不同类型的生产控制类软件。







宝信软件的产品格局以 MES 为核心，历经数十年的深耕，积累跨垂直领域的技术经验，提供立足不同行业的差异化 MES 软件产品。







以此为基础，公司的产品版图向其他生产控制类软件延申，2008 年起公司在 EMS 领域的市场拓展显现成效，从 2015 年通过制药 MES 产品进入制药领域到 2018 年提供制药 WMS 产品，公司通过产品线扩张在制药领域影响力显著上升。







截至目前，通过精研和攻关，公司的产品范围已逐渐覆盖 MOM、LMS、PLC、DCS 和 SCADA 等不同类型的生产控制类软件，为能源、制药等行业提供更为全面的技术解决方案。







EMS（能源管理系统）：







2008年，公司先后与新余钢铁、吉林钢铁和日照钢铁等用户签定了合同，在能源管理系统（EMS）领域的市场拓展卓有成效；







2009年，马钢能源管理系统（EMS）顺利通过考核验收，马钢和宝钢的 EMS 一起被工信部列为钢铁行业能源管理系统推广的标准，在宝钢外取得了大量的应用业绩；







2014年，公司聚焦能源与环保行业，加大战略客户的挖掘，成功签订了金川集团 EMS 项目，不断积累项目经验。







2018年，宝信软件基于宝钢 30 多年的基础能源管理实践，融合国内大量先进的能源管理思想，开发了基础能源管理系统 V3.0 产品（EMS3.0），该产品实现了模块可插拔和页面可定制扩展，打造了离线数据中心，构造了算法库，提供了可自定义设计页面的工具，提升了界面友好型、易维护性、可扩展性，更好服务于客户的成功和价值最大化的实现。















MOM（制造运营管理系统）：公司深度融合信息化与工业化,基于大数据分析以及工业互联 网技术，以全局化的视角协同优化制造单元内生产、质量、库存、物流、能源、设备及成本业务以及多基地制造单元之间的制造和物流协同，实现集中一贯、三流同步、柔性制造、全局可视化以及智能决策。







以智能 MES 为基础，以 ISA-SP95、中国智慧制造要求为标准，构建具有感知、决策、执行、学习等自主、自适应的扁平化制造运营管理系统 MOM，与供应链体系深度融合，构建智能化的生产运营管控解决方案。















WMS（仓储管理系统）：2018 年，宝信软件为满足制药企业对入库业务、出库业务、库存 业务和质量业务等功能需求，自主研发适用于医药工业制造厂仓库、医药工业成品仓储物流系统。







宝信制药 WMS 软件（简称 BM2P_WMS）是对批次管理、物料对应、库存盘点、质检管理等功能综合运用的管理系统，有效控制并跟踪仓库业务的物流管理全过程，实现制药企业的仓储信息管理，能够实现库管业务的强化合规和操作执行的便捷化，可配置各种作业策略包括：收货策略、上架策略、补货策略、出库策略、拣货策略、集货策略等。















LMS（物流管理系统）：宝信 eLMS 物流信息管理系统，秉承宝钢等冶金企业先进的物流管 理理念，覆盖从原料进厂到成品出厂的完整物流运输业务，集成 GPS、RFID 等现代物联网技术以及 GIS 等先进技术，为企业提供一体化的智能物流管理平台，帮助企业规范物流业务运作，降低运输及仓储成本，提高运输效率，满足企业物流运输精益管理的需求。







产品可广泛应用于钢铁企业、有色金属企业，对于企业的原燃料、中间品、成品、废弃物等 物流运输进行全方位的管理。产品既适用于自身拥有运输设备和能力的企业，也适用于物流业务外包的企业。















PPMS（项目管理软件）：宝信智慧工程项目管理软件（BM2C-PPMS），是宝信软件融合在钢铁、医药、交通等工程管理领域的多年经验自主研发的项目管理信息化产品。







它遵循 PMI 的项目管理知识体系标准，可以为业主方构建一个含业务执行层、管理层和决策层三个层面的一体化项目管理信息化工作平台，帮助企业规范业务运作，促进流程优化再造，实现过程精细化管控，提升企业核心竞争力。















EQMS（设备管理软件）：宝信智慧设备管理软件（BM2C-EQMS），是宝信软件沉淀制造 行业多年，结合智慧智造新技术新平台打造的最新软件产品。







它更加突出和围绕设备全生命周期管理这个核心，以设备定期检查为主线，支撑设备预防性维护、状态维修等多种维修策略为前提，内置“点检定修制”的管理思想，满足设备管理需求。







实现对设备的全方位管理，全面提高设备管理工作效率。优化设备管理模式和组织体制，规范设备管理业务、科学合理安排设备保养及维修，合理地控制维修成本。















PLC（可编程控制器）：历经十年的精研和攻关，2021 年 7 月 26 日，宝信软件召开 PLC 产品发布会，PLC 产品正式发布。







据中国宝武官方公众号和宝信 PLC 产品发布会，其已实现全自主设计、本地化制造，并在冶金行业最高控制要求的多机架连轧机及高速处理线机组中得到成功验证，充分发挥需求优势、产品优势、服务优势，全面推进国产自主可控高端控制系统的规模化、产业化发展。















宝信 PLC 是面向冶金高端装备工艺需求的整套软硬件控制平台。







从技术层面看，宝信 PLC 产品具备计算性能和开发性两大优势。







第一大优势是性能方面，宝信 PLC 针对连轧机的高速控制需要，系统支持多达 6 个处理单元并行计算，单指令执行时间小于 1 纳秒，最快扫描周期低至 200 微秒。







第二大优势是良好的兼容性和可扩展性，宝信 PLC 支持主流工业现场总线和工业实时以太网协议，并实现了对下一代标准接口 OPC-UA 的深度集成，在兼容性和可扩展性上具有优势。















DCS（分散控制系统）和 SCADA（数据采集与监视系统）：2010 年，公司在石油化工领 域承接并完成宝化和梅化 2 套煤精 DCS 自主集成项目，基本形成从煤精-焦油-苯加氢-沥青-针状焦-废水处理的DCS自主集成能力。







2021年，为配合工业互联网平台相关组件的开发，持续优化工业互联网架构体系，有效突破技术与业务边界，公司研发冶金工业分布式全工序国产 SCADA 软件，目前已形成试点应用。







与之相关的基础自动化产品 iplat-SCADA 可选 BS/CS 架构，在协议兼容性方面国际领先，可实现全工程远程统一集控，集成 258 套自动化系统、33 万个监控点、1333 路视频，282 个现场操作台，通过自主可控的核心技术构建软硬一体化的产品体系。















扩张方向二：经营管理类软件







在 ERP 的基础上，宝信软件不断细化和丰富经营管理类软件产品线。







上市之初，公司主要提供钢铁行业自动化与信息化全面解决方案，并形成了 ERP 与 MES 并举和“定制 ERP” 与套装软件 ERP 咨询实施并举的能力结构。







在发展历程中，宝信软件通过承接不同行业、不同企业的大型项目积累丰富的服务经验，在 ERP 软件的基础上，对经营管理类软件产品线进行细化和丰富，逐渐覆盖供应链管理、财务管理、人力资源管理、销售管理等企业经营全流程，产品线向 HRM、SCM、FMS、**S 拓展，为企业经营增效提供全方位服务。







HRM（人力资源管理系统）：宝信人力资源管理软件立足于管理效率提高，以人为本，通过 人力资源的结构优化调整，科学合理的制定企业用人机制、薪酬政策，形成以核心人才为龙头、创新能力强的人才梯队，提升企业核心竞争力。







按照“政策集中、管理协同、操作分层”的管理理念，建立统一的人力资源管控平台，对员工入职到离职过程的信息，进行全生命周期的闭环跟踪管理，依据“定岗定编，以岗定薪、岗变薪变”的原则进行一键聘岗、一键工资计算、一键统计查询等便捷操作，通过信息化手段对关联业务信息进行就源管理并及时共享、接口信息不落地，实现快速“点准人头，算准薪酬、一键财务抛帐”，提升企业人力资源管理效率、实现员工与公司共同发展。















SCM（供应链管理软件）：宝信智慧采购供应链管理软件（BM2C-PSCS）专注于采购过程 管理的规范化和精细化，帮助企业积累采购管理经验和提升采购管控能力，提供了从需求计划到寻源谈判、合同签订、采购执行、到货及库存管理、领用、内部/外部结算、质量异议等业务全流程的采购供应链管理解决方案。







涵盖原燃料、资财、备件、固定资产、办公用品、技术、服务、运输等采购业务类型。







通过规范采购过程、优化供应商群体、共享采购信息，实现降低采购成本、实现阳光采购、减低库存占用资金。















FMS（财务管理软件）：宝信一体化财务管理软件（BM2C-SFMS），是宝信软件沉淀制造 行业多年，结合智慧智造新技术新平台打造的最新软件产品。







它适应多组织、多法人、多行业的企业联合体（集团公司），充分发挥集团资源的一体化整合和管理协同优势，强化集团公司一体化财务战略，同时支持集团公司财务共享组织形式的财务核算模式，全面覆盖财务核算和财务管理多领域业务需求。















**S（销售管理软件）：宝信智慧销售管理软件（BM2C-I**S）按用户要求进行产品设计、生产组织，以合同状态为抓手，整合质量、生产、出厂等系统信息，对合同予以生产前的有效评审，确保用户所订的合同能够按期、按质、按量完成。







同时，对货款进行有效控制，以减少企业的应收帐款。按照集中一贯制的管理理念，以合同交货期、运输要求、资金控货要求、运输资源、仓库库容、物流成本等限制条件，最大限度的满足客户要求，组织出厂物流，支持生产物流顺畅和销售结算。协同各系统完成合同管理全流程跟踪管理。















扩张方向三：工业互联网平台







宝信软件全面布局工业互联网，推出工业互联网平台 xIn3Plat（信立方）。







2018 年，宝信启动基于工业互联网架构的新一代生态技术平台研发工作；2019 年宝信钢铁行业工业互联网平台测试验证项目被列入工信部发布的平台集成创新应用板块；2020 年 12 月，宝信与宝武集团工业互联网平台 xIn3Plat（信立方）重磅发布。







而后，平台聚焦智能化生产、绿色化制造、安全化管控，满足不同场景应用，连续两年获选国家级跨行业跨领域工业互联网平台，推动数字经济与实体经济深度融合。







宝信工业互联网 xIn3Plat 依托 40 年的工业知识沉淀，实现创新引领。







1）架构创新：“云边端”一体化协同 xIn3Plat 采用“云、边、端”扁平化的三层体系架构，支持敏态、稳态双态应用模式。







2）模式创新：一生二、二生三、三生万物 xIn3Plat 打造 iPlat（面向工业领域的工业互联平台，满足智慧制造应用场景）和 ePlat（面向产业领域的产业生态平台，满足智慧服务应用场景）两大平台，支撑智慧制造、智慧服务、智慧治理三类智慧场景。







3）数据创新：5S 数据生态套件 xIn3Plat 包含“数存(Data Store)/数成(Data Succeed)/数智(Data **art)/数现(Data Show)/ 数典(Data Standard)”五大组件，实现数据数字化、数据资产化、数据智能化、数据可视化、数据标准化，为 xIn3Plat 内置强大的数据能力。







4）技术创新：七大核心技术依托大数据、人工智能、智能装备、集控、工业网络安全、移动物联、虚拟制造等七大核心技术，帮助企业实现能力服务化、业务数字化、企业平台化、管理智能化的企业数智化时代“新四化”转型。















宝信工业互联网平台的应用成果显著。







根据工业互联网平台创新合作中心数据，截至 2022 年 5 月，宝信工业互联网平台已建设平台节点共计 28 个，平台已连接设备超 480 万台，工业模型、工业 App 均超过 1 万个，覆盖 17 个行业，提供 9 大领域 50 多个解决方案，服务企业用户超 29 万家。







平台支持租户隔离、统分结合、多边入云，并提供大量技术和数据组件，为“跨产业融合、跨空间融合、跨人机界面融合”的智慧制造 2.0 提供了强有力的支撑，是企业打造共建共享生态圈新商业、现代化治理新服务和 OneMill 理念新制造的技术底座。















总结：纵横向扩张相结合，宝信提供自主可控、全面完整的技术解决方案







宝信软件在纵横向上同时发力，有效扩张工业软件产品线。从宝钢股份的自动化部门转化 而来，宝信软件成立初期负责宝钢自动化、信息化领域的产品开发和技术服务。







历经 40 余年发展，公司推动信息化与工业化深度融合，产品与服务业绩遍及钢铁、交通、医药、有色、化工、装备制造、金融等多个行业。







1）在纵向上，公司的产品矩阵以 MES 和 ERP 为核心，自上市之处便初步奠定作为国内钢 铁行业自动化与信息化全面解决方案第一供应商的市场地位。







在钢铁行业之外，宝信软件通过跨垂直领域扩张进一步夯实产品优势，采用收购整合和自主研发产品相结合的方式，在有色、冶金、制药、能源、化工等跨垂直领域均有布局，积累丰富的行业 Know-how。







2）在横向上，宝信软件积极扩展软件产品线。







一方面，公司多年内在经营管理级和生产管理级软件领域积累丰富的技术优势和服务经验，产品范围逐步向 EMS（能源管理系统）、LMS（Logistics Execution System，物流执行系统）、PPMS（项目管理软件）、EQMS（设备管理软件）、物流信息管理软件、MOM（制造运营管理系统）、WMS（仓储管理软件）等产品拓展，基本覆盖了流程类工业的生产和运营的所有环节；







另一方面，公司通过自主研发自动化核心技术，产品范围逐渐覆盖 PLC（可编程控制器）、SCADA（数据采集与监视系统）、DCS（分散控制系统）等基础自动化级软件，搭建 xIn3Plat 工业互联网平台，为以钢铁行业为代表的客户提供以 MES 为核心，更加自主可控、全面完整的技术解决方案。











未来成长路径：持续扩张



宝信 VS 中控：产品扩张方向是核心变量







对比产品布局来看，宝信布局更偏中上管理层级，中控布局更贴近现场层。工业软件按应用场景可以大致分为现场设备层、过程控制层、制造执行层、企业管理层四个层级，软件管理的宏观维度随层级提升而提升。















这里我们选择中控技术作为宝信软件产品线的对标参照，主要是考虑到：







1）宝信和中控均为国产流程类工业软件龙头企业；







2）两家公司从现场设备到企业管理各个层级均有产品布局；







3）二者的产品矩阵在过去均经历了较大幅度的品类扩张和演进。







进一步对比来看，宝信和中控在各层级上的产品布局又各有侧重，中控的布局更加偏向中下层，在现场控制方面有一定积淀，宝信软件的布局更偏中上层，管理经验相对更加丰富。















对比 MES 软件来看，宝信/中控各自在钢铁/石化行业树立优势。







宝信软件和中控技术均在 MES 软件领域深耕多年，在各自特定优势领域内积累了垂直行业的应用能力。







对比来看，二者 MES 软件产品均以特定行业解决方案的形态，在垂直行业建立竞争优势。如宝信深耕钢铁行业多年，凭借宝武集团内部丰富行业 know-how，奠定钢铁信息化领域核心竞争力。







而中控技术 MES 产品更多应用于石油化工行业，MES-Suite 在石化行业积累了良好口碑， 两家公司所积累的行业 know-how 具备一定差别。















对比下游客户来看，宝信软件主要从事钢铁行业信息化，而中控技术软件更多应用于石化、 油气、电力等行业。







宝信软件和中控技术虽然软件产品功能可比性较高，但产品应用行业有较大差异。宝信软件约 45%收入来自钢铁行业，而中控技术主要产品应用更多集中于石油、电力等行业，但两家公司都主要服务于流程工业。















产生差异的原因：产品的扩张方向不同。







通过对比宝信软件和中控技术的工业软件产品布局，我们发现：







1）两家公司同样都以 MES 产品为主打，内在软件能力非常相似；







2）两家公司在产品布局的层级、垂直领域、下游客户等外在应用层面差异较大。为什么同样都是 MES 软件，二者差异巨大？







我们认为，核心原因在于：产品的扩张方向不同。未来方向：规模化扩张。







我们认为，工业软件产品扩张的底层逻辑，在于从技术/产品走向行业，面对客户，逐级演进，直至完成整个商业闭环。







这一过程中：







1）对特定领域的深耕，如宝信软件对钢铁领域的深耕、中控技术对石化领域的钻研等，追求的目标是渗透率和份额的提升；







2）扩张则意味着进入新的领域，从技术/产品到行业再到客户的过程几乎需要从头开始积累，追求的目标是规模的提升。







我们认为，从宝信过去的发展历史来看，公司已经在钢铁等特定行业基本完成第一条成长路径，在钢铁信息化领域占据了头部地位，并且也已经表现出较强的产品扩张能力，以 ERP 和 MES 为起点逐步向外延展。







我们认为，公司未来的发展方向，或将延续第二条成长路径，也就是走向规模化扩张。







宝信 VS Aspen：对标 Aspen，产品扩张路径有迹可循







对标 Aspen，扩张路径有迹可循。







基于前面的讨论，我们得出结论是：宝信软件未来的扩张方向是走向规模化。







在此基础上，我们认为，对标海外流程类工业软件领先企业 Aspen 的发展经验和布局情况，对于我们思考宝信软件未来规模化扩张的具体路径，具备较强的参考意义。







具体来说，我们希望从行业覆盖情况、下游客户分布、产品线布局等比较宝信与 Aspen 之间的差异，从而判断宝信未来可能的扩张路径。







Aspen 是全球流程工业软件领先企业，覆盖下游 15 个行业。Aspen 成立于 1981 年，是一 家位于北美、历史悠久的工业软件提供商。







Aspen 前身是 MIT 的化学工程小组，成立之初 的目的是研究针对 1970 年代石油危机的流程工业中的技术创新。







据公司官网，2021 年 10 月艾默生以 60 亿美元的对价收购了公司 55%的股权，成为控股股东。







目前 Aspen 主要面向散装化学品、特种化学品、医药品、聚合物、金数与采矿、纸浆与造纸等多个流程行业。







Aspen 围绕流程工业工厂的生命周期开发出工程软件、制造软件、供应链管理软件、资产绩效管理软件四类主要工业软件产品，覆盖从工厂的初期设计，到原材料管理与流程优化，以及对工厂运行情况的实时掌控等方面。















Aspen 的客户涵盖全球领先的流程工业企业。







据公司官网，截至 2021 年 12 月 31 日，Aspen 已累计服务全球 2400 多家工业企业客户，通过数字化转型帮助他们实现卓越运营，优势行业包括建筑工程总包、能源、化学、金属与采矿、制药等等。







每天有大量流程工程师、工厂操作员、计划员和调度员使用 aspenONE 软件来优化工程，制造和供应链运营。







据公司官网，2020 年 AspenTech 的客户包括石油和天然气行业中 20 家最大的石油公司中的 19 家，20 家最大的化学公司中的 19 家以及 20 家最大的工程和建筑公司，此外还与制药，食品，饮料和消费包装产品的客户广泛合作。















Aspen 的产品线涵盖设计、控制、管理全流程。







Aspen 所面对的下**业以流程类工业为主，设计到的生产环节众多，需要的产品线复杂。从产品布局来看，Aspen 已基本实现了对流程类工业软件所有环节的覆盖，包括：设计仿真模拟、生产控制、供应链管理、资产绩效管理等。







Aspen 的核心产品是专注于工厂生命周期中设计、运营和维护的软件解决方案 AspenOne，现已迭代到版本 V14，AspenOne V14 在 AI 智能化运维管理的基础上，加入了排放管理、可再生能源等领域 100 多个可持续性样本模型。















产品线扩张是行业扩张、客户扩张的基础。







总结来看，我们从行业覆盖、客户类型、产品布局三个维度对流程类工业软件龙头 Aspen 进行了深入的拆解，我们发现：







1）Aspen 覆盖的下游垂直行业范围较宝信更加宽泛，覆盖 15 个主要下**业；







2）覆盖客户面更加广泛，服务全球细分行业龙头，且在石油、化工等部分优势行业几乎包揽全球前 20 大客户，而宝信目前仍主要服务国内客户；







3）产品线的丰富程度是渗透垂直领域的基础，这体现在不同生产环节的产品布局、同一环节不同功能模块的布局、不同垂直行业特定模块的布局。







基于此，我们认为，Aspen 之所以能够成为全球流程类工业软件龙头，主要得益于产品线扩张所构筑的底层服务能力，外在体现为行业、客户的覆盖广度和深度。







展望未来，我们认为宝信未来工业软件的扩张路径可能从以下几个角度出发：







1）生产环节角度：补齐生产环节布局。







宝信在工业软件的布局主要集中在中间两个环节：生产控制和运营管理，也包括一些设备管理（属于资产绩效管理环节）。而 Aspen 在生产前的设计环节、生产后的分析环节也有布局，产业链覆盖程度相对更完善。因此，宝信未来的扩张方向可能是补齐在其他生产环节的布局，如何工程设计环节如何用生产过程 know-how 反哺设计；在绩效管理、数据分析环节，如何继续挖掘数据价值等等，都是未来产品线扩张可能的思路。







2）产品模块角度：跨软件层级拓展。







以生产控制环节为例，宝信已基本完成 MES、MOM、WMS、LMS 等中上层控制软件产品布局，正在向 DCS、PLC、SCADA 等现场控制层拓展。







此外，公司的产品布局能够从后端管理，到前端生产控制，再到现场级生产控制，不断逐级拓展，离不开背后宝武集团的支持。从最早的 ERP 到后来的 MES，宝武集团为公司新软件的应用落地提供了良好的试验田。







以宝信 MES 产品为例，该产品最早成型于 2005 年国家 863 计划课题《冶金工业 MES 架构和关键技术研究与示范应用》。







据国家科技成果网，该课题实现了炼钢-热轧一体化技术突破，开发的软件产品：冶金工业 MES 产品化软件，成功地应用在了上海一钢、五钢、梅钢、马钢等集团内部钢企。







基于此，我们认为，随着公司在宝武集团内部持续进行新产品的打磨和推广，底层控制系统的迭代速度或将加快。







3）行业方案角度：拓宽行业应用范围。







以 MES 产品为例，目前公司的行业解决方案涵盖钢铁、制药、化工等细分行业。从 Aspen 的布局来看，能源、食品饮料等其他流程行业以及建筑工程等离散行业或许是宝信未来软件产品的行业拓展方向。随着公司在其他领域不断积累行业 know-how，有望持续拓展行业解决方案。







市场空间：把握核心逻辑，扩张前景可期







把握核心逻辑，扩张前景可期。我们认为，伴随着产品线的持续扩张，公司可触达市场空间或将持续抬升，这也是跨产品/跨垂直领域/跨客户属性扩张的必然结果。







这一过程中，公 司成长的核心是需要把握好产品演进的几个关系：行业 konw-how 与软件产品的关系 行业 know-how 的积累或将帮助公司逐步提升市场份额。







宝信软件成立之初，主要提供以 MES、ERP 为核心的各行业自动化与信息化解决方案，经过多年的发展，积累了深刻的行业 know-how。







而行业 know-how 决定了软件产品是否好用，最终反映在商业市场，也就是到底能获得多少市场份额，获得多少客户的认可。







据工信部数据，2021 年中国 MES 市场 规模约为 48.5 亿元，据 IDC 数据，2021 年我国 ERP 市场规模达 385 亿。此外，据 IDC 数据，2019-2021 年宝信软件在国内 MES 市场份额分别为 6.6%、7.6%、7.7%，呈逐年上 升趋势。







我们认为，随着宝信软件产品扩张持续推进，行业 know-how 的积累有望帮助公司持续扩大市场份额。















MES/ERP 与工业软件的关系







软件能力的打磨有助于公司拓展其他工业软件产品。







宝信从 MES、ERP 等核心产品出发，逐步扩宽产品覆盖范围。我们认为，公司通过持续打磨软件产品，实现软件能力的持续提升，有助于拓展其他工业软件产品。







据工信部数据，2020 年我国生产控制类工业软件市场规模386亿元，同比增长16.39%；经营管理类工业软件市场规模386亿元，同比增长16.01%。







据中商产业研究院和 Credence Research 预计，2022 年我国生产控制类和经营管理类软件 市场规模将达约 500 亿元，分别同比增长 11.23%、11.07%。







我们认为，随着公司业务从 ERP、MES 向其他生产控制、经营管理类工业软件拓展，可触达市场空间开始逐步拓宽。















全面的工业软件产品体系，或将帮助公司打开千亿级市场空间。







随着公司产品体系围绕根技术持续拓展，实现 PLC 产品的全自主设计、本地化制造，并在 2021 年形成国产 SCADA 软件的试点应用，产品能力逐渐覆盖工业软件包括经营管理、生产运营、现场控制在内的越来越多环节。







据中国工业技术软件化产业联盟数据，中国工业软件规模由 2014 年 695 亿元增加到 2021 年的 2414 亿元，年复合增长率为约 19.5%。2021 年国内工业软件市场规模约 2414 亿元，同比增长 22.3%。据前瞻产业研究院预测，2022-2026 年我国工业软件市场规模有望维持两位数增长，到 2026 年市场规模有望达到 4301 亿元。















工业软件与工业互联网的关系







工业软件是工业互联网建设的基石。为推动工业化和信息化的深度融合，2020 年公司延伸 出 xIn3Plat 工业互联网平台产品，公司业务范围进一步扩大，开始迈向更加广阔的工业互联 网市场。







据中国信息通信研究院数据，从 2018 年到 2021 年，中国制造业转型升级稳步推进，国内工业互联网市场规模呈现上升趋势，2021年中国工业互联网总体市场规模达到1.08 万亿元，同比增长 18.23%，首次突破万亿大关。







随着 5G+工业互联网的融合发展，我国工业互联网市场规模有望实现快速增长，据中商产业研究院预测，国内工业互联网市场规模 2022 年同比增速将达 15.4%。







我们认为，工业软件是工业物联网数据利用的关键，帮助工业互联网兑现价值。随着公司不断补齐工业软件产品线、加快推广 xIn3Plat 工业互联网平台，有望实现市场空间的进一步突破。











盈利预测与估值



维持盈利预测，预计 22-24 年公司 EPS 为 1.04、1.32、1.77 元，可比公司平均 23E 47.2x PE(Wind)，给予公司 23E 47.2xPE，对应目标价 62.30 元。











风险提示



宏观经济波动。若宏观经济波动，可能对下游客户的预算、支付意愿产生负面影响，影响相关行业的需求释放节奏。







产品拓展低于预期。若产品拓展不及预期，公司软件产品规模化扩张进度可能放缓，可能导致营收增长不及预期。















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