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南京邦基粮油怎么样，阿丹米公司

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阿丹米：第二个千亿美元规模的跨国粮商？
最近，ABCD四大跨国粮商中的A，——美国阿丹米公司（ADM），提出计划要收购B，——美国邦吉公司（Bunge）。
邦吉是ABCD中历史最悠久的。它最初于1818年在荷兰阿姆斯特丹成立，那可是拿破仑刚刚败走滑铁卢的年代，到今年正好200岁高龄矣。荷兰人号称“海上的马车夫”，邦吉也一样，永远都在路上。它于1859年迁往比利时，1884年至阿根廷。1974年，一支阿根廷左派游击队将邦吉的老板绑架，让邦吉付出了6千万美元的赎金，吓得邦吉马上将总部迁往巴西。邦吉原本深耕拉丁美洲，21世纪初又将总部迁至美国纽约，并在纽交所上市，成为一家美国公司。今天的邦吉是一家真正的全球化企业，业务相当均衡地分布在欧洲、北美、南美和亚洲4大洲。
邦吉以做粮食贸易起家，它的业务模式的特点主要在于一个“全”字。农产品生产的每一个环节都有它的参与，包括最初的种子培育和农场经营，到中间生产环节向客户提供化肥、农药的研发及销售等增值服务，再到其后的农作物收购及加工、仓储物流、贸易分销。
邦吉是巴西最大的谷物出口商、美国和阿根廷第三大粮食出口商，美国大豆产品的第二大出口商和第三大加工商。邦吉在全球40个国家拥有450多家实体和3万多名员工。以销售规模而论，邦吉2017年销售额为458亿美元，在ABCD中排第三位，落后于嘉吉和阿丹米。
如此庞大的一家公司，并已经历了2个世纪的风风雨雨，为何如今就扛不下去了？
阿丹米：第二个千亿美元规模的跨国粮商？
我们重点看看邦吉在中国的发展历程。
2000年，邦吉在中国成立国际贸易公司，向中国市场供应大豆等农作物。
2005年，收购三维集团位于山东日照的大豆加工企业，成立“邦基三维油脂有限公司”，邦吉和三维各持69%和31%的股份。
2006年，收购大连华农集团位于江苏南京的大豆加工厂，成立“邦基（南京）粮油有限公司”。
2007年，和泰国正大集团成立合资企业，收购一家位于天津的大豆加工厂主要股权，成立 “邦基正大（天津）粮油有限公司”。邦吉和正大各持80%和19%的股份。2007年还同中储粮合作，在东莞麻涌建设大豆压榨项目，成立“东莞邦基中储粮蛋白饲料科技有限公司”，邦吉和中储粮各持65%和35%的股份。
2007年10月，发改委和商务部出台新修订的《外商投资产业指导目录》，不再将“蛋白饲料的开发、生产”列入鼓励外商投资产业目录，明确要求“大豆、油菜籽食用油脂加工”必须由中方控股。
直接投资受限，邦吉不得已于2009年以曲线方式在江苏泰兴建设油籽压榨厂，注册资本1.2亿元，公司名为“泰兴市振华油脂有限公司”。至此，邦吉在中国的大豆日加工能力已超过2万吨，位于中粮、益海、中储粮、九三和渤海之后，约占中国大豆压榨总产能的5%。
早在2013年，邦吉就开始筹划，要在东莞打造一个集植物油加工、仓储、码头等多位一体的世界级工厂。该东莞项目一期（大豆与菜籽双线压榨，短期压榨菜籽为主）于2017年4月左右投产，将使邦吉在中国大豆和菜籽（油脂）压榨版图中的势力得到增强。公司名为“东莞沈恒粮油有限公司”。
不过，这个东莞项目很可能也是邦吉在中国的最后一个新开工项目。因为邦吉除了力保压榨业务外，已经开始收缩在中国的非重点业务。
2011年左右，邦吉对中国市场的饲料业务板块有个庞大的规划，计划5年左右时间组建30-40个饲料企业，而南京邦基则作为邦吉饲料板块的总部。但实际上，邦吉这几年仅在中国投建了4个饲料厂，其中南京邦基和唐山邦基为独资，另外还与玖瑞在山东合作组建了两个合资企业，由邦吉控股。邦吉在南京和唐山的两个饲料厂卖给了澳华，与玖瑞在山东合资的两个饲料厂也卖给了玖瑞，全面退出中国饲料市场。
从全球范围来看，邦吉也是在2013年前还在扩张，而从2016年开始收缩。
例如，糖业是邦吉业务中与农业、食品和化肥并列的四大板块之一。邦吉糖业于2007年才起步，通过自建、收购和合资，在巴西拥有了8家糖厂，销售额在50亿美元左右。邦吉糖业意欲走出巴西，于2011年参与对澳洲塔利糖厂的收购，买下7%的股份，但惜败于中粮，又将所持股份全部转售中粮。
但到了2016年，邦吉将其在越南农业综合控股有限公司（Vietnam Agribusiness Holdings Pte. Ltd）拥有的一半股权出售给丰益国际。该公司的股权架构变为丰益国际、邦吉各持有45%的股权，另一家越南公司Quang Dung持有剩余10%的股份。Quang Dung的主要业务是销售豆粕，在越南的市场份额位居前列。表面上看，在越南，邦吉擅长大豆压榨，丰益国际在油脂精炼和小包装粮油业务上具有专长，Green Feed强于饲料加工和销售，三方合资的企业打通了从加工到销售的整个大豆产业链。实际上，这也是邦吉在收缩阵线、回笼现金的一个重要迹象。
从邦吉历年财务数据，可以看出一些端倪。邦吉在2010年世界粮食危机中利润暴增至23.5亿美元，利润率高达5.2%。如此不错的业绩让邦吉信心爆棚，迅速扩张。2011年的收入增长29%，达到587亿美元。2012年再增长8%，达到最高峰的635亿美元。不幸的是，这一年的利润居然仅有6千万美元，利润率暴跌至千分之一。此后邦吉度日维艰，2013年和2014年的利润不过3亿和5亿美元，2015年和2016年有所好转，上升至7亿多美元。
自从2010-2011年的世界粮食危机结束后，受美国页岩油革命影响，石油价格下跌，生物燃料行业不景气，生产乙醇的玉米和生产生物柴油的食用油都在减少，导致全球粮食生产过剩，这让世界跨国粮商们的日子普遍都不好过。总有人以为几大跨国粮商通过不断的并购和壮大，在世界粮油贸易中占据垄断地位，然后攫取超额利润。实际上，跨国粮商的利润率不比普通粮油企业高，一般也就几个百分点，利薄如纸。如果稍有不慎，犯下什么大错误，就很难咸鱼翻生。强大如邦吉者，已经经营了200年的老寿星企业，也有沦落到沿街喊卖的这一天。
2017年9月，邦吉孤注一掷，用掉所有的信用额度，发行了10亿美元债券，用来收购马来西亚的IOI Loders Croklaan公司70%的股份。IOI是世界排名前列的棕榈油加工企业。消息传出来后，市场均不看好。穆迪将邦吉的前景下调为“消极”，并警告说，如果没有大幅改善盈利，穆迪则将邦吉的信用评级降至仅高于“垃圾”一级。邦吉股价大跌5.2%。
邦吉2017年度的利润再度大幅下跌，仅有1.6亿美元，利润率不过千分之三。2017年第4季度亏损6900万美元，而去年同期利润为2.6亿美元。
邦吉在2018年继续亏损。第一财季净利润为负2100万美元，相比去年同期盈收4700万美元。营业收入为106亿美元，同比下跌4%。第一季度的特别费用总计为1900万美元，包括1400万美元的遣散费等。这也说明邦吉还在大幅裁员。
2017年5月，矿业及大宗商品巨头嘉能可（Glencore）就向邦吉提出“非正式”收购意向。2018年3月，美国大陆谷物公司也表示了对邦吉的收购兴趣。但是邦吉糟糕的业绩表现，吓退了不少投资者。邦吉的市值在3月份还有110亿美元，4月份已跌到不足100亿美元。
阿丹米：第二个千亿美元规模的跨国粮商？
市值226亿美元的阿丹米，成为目前最有可能收购邦吉的公司。这个收购案的金额可能高达160亿美元。如果这一交易成功，将是世界粮食行业有史以来最大的一笔并购案。
在ABCD中，阿丹米和邦吉的业务有很强的互补性。阿丹米最擅技术，但相对不擅贸易。邦吉可弥补阿丹米在贸易上的短板。阿丹米的业务主要在美国，在南美的势力相对较弱，在阿根廷甚至还没有大豆压榨厂。而南美是邦吉的大本营，邦吉在阿根廷圣马丁将军港6号码头的合资厂，产能高达2万吨/日，是全球最大的大豆压榨厂，一个工厂就抵上邦吉在中国5个工厂的全部产能。
如果成功收购邦吉，阿丹米将超越嘉吉，成为阿根廷和巴西的最大粮食出口商。阿丹米的总销售额也将与嘉吉比肩，成为全球第二家年销售过千亿美元的巨无霸粮油企业。
（本文节选和改编自《金龙鱼背后的帝国》，2018年6月即将出版）

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