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上海风语筑怎么样，上海风语筑好混吗

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躺平or卷王




















That’s a question




















任老爷子一句活下去，掀起了阵阵寒意, 资本市场打了个趔趄




















活下去, 真的有这么夸张么




















不管看官们如何认知, 小编觉得, 确实不夸张,




















活下去, 无论是从行业, 公司, 还是到具体个人, 经济已经从增量时代步入了存量时代, 人口红利已经过去, 新的技术红利尚未到来, 寒意, 已经经由战争冲突, 能源危机, 渗透到千万人的谈资和钱袋子中, 千家万户的餐桌上




















目前我们要活下来，不是为了理想而奋斗；我们要面对现实，不要有太遥远太伟大的理想




















务实的人, 总不会被薄待




















躺平的人, 收缩是一种状态, 卷王, 在不确定性中寻找确定性, 同样是一种状态




















都没有错, 活出自己




















大盘就不啰嗦了, 跌的很惨, 面对这种走势, 至少小编不具备这种预测能力, 小编看看个股还凑合, 但对大盘真心不具备判断能力, 有人说经济环境不好, 可经济环境不好也不是一天两天了, 经济环境到市场表现, 中间的变量千千万, 小编觉得, 没有谁能预测的准, 蒙对了, 也是蒙的




















当然个股也有红的, 这不, 一周前的8月18号写的<中光学vs道明光学, 光学电子估值系列之二，3倍股？>, 道明光学竟然逆势涨停, 也真是没谁了




















一切都会过去的, 涨涨跌跌的市场, 每天甭管涨多少, 跌多少, 不以红喜不以绿悲, 看准的票, 拿着就是了, 市场会对你的耐心给与可观的回报的




















接着元宇宙系列之旅, 今儿写写风语筑和华媒控股, 风语筑, 啧啧, 瞅瞅这名字起的, 多风雅




















言归正传

































01







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认识风语筑和华媒控股
















风语筑vs华媒控股，谁血统最纯？元宇宙估值系列之三











风语筑, 坐标上海, 2017年上市




















公司是中国数字展示行业的龙头企业，致力于成为国内领先的数字化体验服务商。依托公司在数字科技应用领域的技术优势及公司在数字艺术、沉浸式体验领域积累的资源，公司的产品及服务广泛应用于数字展示、城市文化体验、数字文旅、商业展览及新零售体验、广电MCN及数字营销等众多领域




















城市数字化体验空间




















数字化体验空间通过数字化的技术手段展示城市历史文化底蕴、发展历程、建设成就和未来规划愿景，是各地开展政务接待、招商引资、规划展示和城市形象宣传的重要窗口和平台, 代表作品有广州城市规划展览中心, 重庆市规划展览馆（迁建）等




















文化及品牌数字化体验空间




















文化及品牌数字化体验空间通过将创意、设计、数字艺术和沉浸式体验元素深度融入IP主题、在地文化特色和品牌形象之中，重点打造面向社会大众和消费者开放的新型互动体验式空间。代表作品有中国xx历史展览馆, 迪拜世博会中国馆等




















数字化产品及服务数字化产品及服务




















主要通过全息影像、裸眼3D、CGI特效等技术手段，AR/VR/MR、4K/8K超高清视频等媒介形式，为客户和消费者提供商业展览、数字艺术消费品及各类数字视觉服务。代表作品有teamLab广州 沉浸式艺术大展, 安徽广播电视台 数字虚拟主播“小安”等




















在元宇宙方兴未艾之际，公司凭借多年积累的CG视觉、渲染、AR/VR、全息影像、裸眼3D等数字科技的超前应用经验，完成了元宇宙赛道的超前布局, 公司率先与国内元宇宙平台达成生态共建合作伙伴关系，以“城市元宇宙”为战略发展契机，拓展元宇宙3D虚拟建筑设计、渲染开发及数字空间运营业务




















2021年，公司新签订单35.97亿元，较上年同期增长17.20%，其中文化及品牌数字化体验空间新签订单23.09亿元，同比增长12.89%，数字化产品及服务新签订单6,455.56万元，同比增长135.21%。截止2021年12月31日，公司在手订单余额53.51亿元，在手订单充沛




















营收权重而言, 城市数字化体验空间营收占比4成, 毛利率36%; 文化及品牌数字化体验空间营收占比近6成, 毛利率30%; 数字化产品及服务营收占比2%, 毛利率高达54%;




















2021年研发投入1亿, 研发营收占比3.4%, 未超过5%的优良线
















风语筑vs华媒控股，谁血统最纯？元宇宙估值系列之三











华媒控股,坐标杭州市, 1996年上市




















公司主要从事广告策划发布、报刊发行与印刷、教育等业务，涵盖平面媒体、网络媒体、移动新媒体、户外媒体包括地铁媒体的广告承揽发布、企事业单位宣传公关的全案策划和实施，各种会展和活动的策划承办；报刊发行与印刷、包装和书籍印刷; 覆盖多个省市的职业教育、国际教育、IT教育、艺术教育、在线职业教育、学前教育等;




















公司实际控制人为杭报集团, 公司负责运营的《杭州日报》《都市快报》《每日商报》《萧山日报》《富阳日报》和《休闲》杂志等报刊，均属于区域、行业强势媒体或处于独家重要地位




















营收权重方面, 广告及策划业营收占比近6成, 毛利率17%; 报刊及印刷营收占比2成, 毛利率22%; 教育及其他营收占比2成, 毛利率40%，看来还是教育更赚钱一些

































风语筑财报数据




















2021年营收29亿, 过去5年营收复合增长率14%, 过去9年营收复合增长率20%, 9年涨了5倍的营收, 2021营收增长30%，2022Q1营收增长-60%，2022Q1有点惨, 或许与上海疫情有关




















毛利率而言, 2021年以前中位数为28%, 2021年毛利率33%, 虽然相比2020年的35%有所下降, 但总的来说已经属于优良表现了




















2021年自由现金流3.1亿,创了历史新高, 过去10年自由现金正多负少, 仅有2014年为负数, 总体还是挣钱的




















2021年底金融资产15亿, 金融负债只有区区0.15亿, 另有长期股权投资0.5亿; 2022Q1发行了5个亿的应付债券,理论上账面不差钱呢




















华媒控股财报数据




















2021年营收19.7亿, 2012年17.7亿, 2017年18.3亿, 合着这10年营收基本在横着走, 2021营收增长18%，2022Q1营收增长-4%




















毛利率而言, 2021年以前中位数为26%, 2021年毛利率22%, 与2020年的21%基本持平, 最近两年毛利率有所降低




















2021年自由现金流2.8亿, 创了历史新高, 除了2020年, 过去10年自由现金流全部为正




















2021年底金融资产12.7亿, 金融负债5.6亿, 长期股权投资6.8亿, 资本结构中规中矩, 且比较平稳

































02







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风语筑和华媒控股估值




















对于风语筑, 我们以2021年的自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为20%，估值如下：
















风语筑vs华媒控股，谁血统最纯？元宇宙估值系列之三











对于华媒控股, 我们以2021年自由现金流为基数, 综合过往的营收和自由现金流增长情况, 假设未来10年复合增长率为10%, 估值如下:
















风语筑vs华媒控股，谁血统最纯？元宇宙估值系列之三











解读:




















风语筑和华媒控股，前者属于数字展示行业的龙头，产业聚焦各种数字空间的应用，后者则是杭报集团下的上市公司载体，主业包括广告，报业及教育等，标准的报业媒体公司




















对于元宇宙概念，除了直接生产VR头盔的歌尔股份, 创维数字等, 小编迄今为止接触到的票,风语筑应该是血统最纯正的元宇宙的票了




















从估值的角度，我们都基于各自2021年的最新的自由现金流，年营收29亿的风语筑，在手订单超过53亿，结合其过往9年20%的营收和2021年30%的营收，我们假定其未来10年营收复合增长率为20%，对应的估值为24元附近




















风语筑, 打开周线, 2022年1月份的小高点24.02元赫然在目, 与本文的估值23.69元差了0.33元, 不由得再次佩服市场的有效性




















华媒控股业务相对简单一些，且营收波动不大，借着2021年18%的营收增长，我们假定其未来10年的营收复合增长为10%，对应的估值为6元附近




















分析下来，感觉还是风语筑质地更优良一些，华媒控股相对中性




















老规矩, 个人研判, 不做投资推荐, 欢迎加关, 点赞




















孔东亮, CPA







2022/08/24


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