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宣城眼科医院怎么样，爱尔眼科业务

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投资要点：







1、卡位年复合增速20%的眼科黄金赛道，市占率达31.4%；







2、第二季度业绩强劲复苏，单季利润增速达历史高点；







3、眼科需求逐步反弹，业绩拐点确立；







4、刚需彰显韧性， 视光业务快速恢复；







5、实施完成并购重组，进一步完善全国网络布局；







6、机构目标价63.6元，上涨空间22%。



爱尔眼科：眼科绝对龙头，营收呈“V”型反转，目标涨幅22%



相关标的: 爱尔眼科（300015）



一、卡位年复合增速20%的眼科黄金赛道，市占率达31.4%



近年来，我国眼科医疗服务市场逐年增长，2012年-2018年市场规模复合增速为15%。推动眼科医疗行业快速增长的原因为：患病人群的不断增加及居民自身健康意识的不断提升。 其中，民营医院呈现快速发展之态，从2013年的80亿元的市场规模上涨至2018年的201亿元，复合增速为20.23%，以高于公立医院约7个百分点的速度快速增长。







我国眼科医疗服务领域的核心增长点为民营连锁眼科机构。推动民营医院快速增长的主要为爱尔眼科，在眼科专科的市场占有率达 31.4%，相较于排在二三位的华厦眼科（9%）、普瑞眼科（5%）有绝对的竞争优势。



爱尔眼科：眼科绝对龙头，营收呈“V”型反转，目标涨幅22%二、第二季度业绩强劲复苏，单季利润增速达历史高点



上半年公司实现营收41.64亿，同比下滑12.32%，归母净利6.76亿，下降2.72%，业绩受到疫情影响同比有所下滑。第二季度营收25.22亿元，相较一季度的业绩低谷已实现正向增长，归母净利润5.97亿元，同比增50.51%，单季增速达到历史性高点。随着疫情在国内得到控制，眼科服务恢复运营，前期受抑制的患者刚性需求逐步释放，公司业绩在下半年将逐季快速回升。



爱尔眼科：眼科绝对龙头，营收呈“V”型反转，目标涨幅22%三、眼科需求逐步反弹，业绩拐点确立



公司首次披露单月营收同比变动，上半年实现了“V 型”的反转，疫情对境内业务影响主要在2-4月，2月是业绩的最低点，5月起需求反弹已现，公司4、5月营收增速分别为1.05%、22.41%，6、7月营收增速分别为-7.73%、47.29%，为高考延后导致。海外板块恢复迅速，6-7 月海外子公司营收同比增长32.54%、47.92%。7月境内外营收均有大幅反弹，第二季度作为业绩拐点的标志已经确立



爱尔眼科：眼科绝对龙头，营收呈“V”型反转，目标涨幅22%四、刚需彰显韧性， 视光业务快速恢复



上半年公司视光服务收入较上年同期下降 1.83%，是复苏最强劲的业务板块。一季度因停工停学对视光项目的收入达成影响巨大，随着二季度各中小学的陆续返校，视光项目的刚性需求得以释放，公司紧跟市场需求开辟特色门诊，加快数字化转型，推进互联网医院建设（已累计 57 家），加强线上线下联动， 7月整体业绩快速提升，全年各项目有望恢复收入正增长。



五、实施完成并购重组，进一步完善全国网络布局



7月公司完成并购重组，以,18.7亿元的交易对价纳入天津中视信、奥理德视光、宣城眼科医院等在内的30家基层医院，相较2019年的19家和2018年的9家有明显地提速。







本次收购促进了原有业务的进一步扩展，有利于实现自身业务的协同。上市公司在眼科医疗服务领域的市场占有率与业务规模将进一步得到扩大和提升，有利于帮助上市公司把握行业发展机遇期，加快占领市场份额和行业整合；有助于加快上市公司眼科医院的全国网络建设步伐，完善网点布局。



六、机构目标价63.6元，上涨空间22%



公司业绩强劲复苏，多家机构集体评级买入，国泰君安表示眼科医疗服务市场短期无惧、长期无忧，整体看第二季度业务回升拐点显著，上调目标价至 63.6 元。







国信证券上调公司的盈利预测，2020-2022年净利润15.98亿元/23.4亿元/31.08亿元（原14.90亿元/23.38亿元/30.92亿元），同比增速16%/47%/33%。







潜在风险：疫情反复业务恢复不及预期，医院扩张低于预期。







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