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浅析成都建材价格从全国高位下行至中游的原因

















概述:春节后至今,成都建材市场呈现出先扬后抑态势。节后第一周,钢厂受原料价格坚挺影响积极拉涨,加之市场情绪多数看涨,成都建材市场喜迎开门红,2月1日达到近期高点4240元/吨。







之后省外资源持续到货,钢厂供应快速恢复,市场需求启动缓慢,厂库社库持续快速增加,部分商家为规避库存风险陆续降价出货,同时部分钢厂因库存压力优惠政策频出,在诸多因素影响下,成都建材价格承压下行。







那么成都建材价格为何从全国高位逐步下行至中游?后期市场又将如何变动?下面笔者就近期市场情况作简要分析。

















一、价格回顾







节后第一周,在宏观面向好、钢厂推涨积极、市场预期良好的背景下,价格强势运行。以18-22mm螺纹钢为例,市场价格从节前4200元/吨运行至4240元/吨的高位。







之后下游施工企业复工缓慢,需求释放不及预期,商家受成交乏力、库存持续累积影响,心态逐渐趋于谨慎,叠加钢厂供应的快速恢复,在高库存、低需求下,商家套现意愿增强,市场低价资源逐渐增多。







低价资源挤占了部分市场空间,成交价位一再走低。至2月15日前后,成都市场主流成交价格下跌至4140元/吨。此时钢厂利润明显收窄,挺价意愿强烈,加之多数商家的库存资源亦处于盈亏边缘,市场价格逐步企稳。







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二、价格下行原因分析







1、省外资源集中到货







据调研,2月川渝地区钢厂建材计划投放总量184.65万吨,环比增加27.28%;其中对四川市场计划投放119.3万吨,环比增加32.38%。2月川渝钢厂资源投放量增加,省外到货资源也同步增加。







具体来看,从去年四季度至今年春节前,成都建材走出了一波广幅度的上涨行情,幅度约为400元/吨。成都市场交易活跃度长期较高,成都建材价格长期居于全国高位。







故春节期间,山西、陕西、云南等地的资源对成都市场投放量逐步增加,资源冲击下价格难有起色。







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2、川内钢厂供应增加







据调研,春节期间四川电炉厂多停产放假,高炉厂维持低生产力度。1月25日调研数据显示,四川钢厂螺纹钢产能利用率46.5%,开工率38.1%,;线盘产能利用率25.95%,开工率23.08%。







节后第二周,川内电炉厂基本复产,高炉厂生产饱和度快速提升。截至目前,四川钢厂螺纹钢产能利用率升至81.2%,开工率升至90.48%;线盘产能利用率升至69.8%,开工率100%。钢厂产量的持续快速增加,使得供需矛盾进一步加剧。







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3、下游需求恢复缓慢







据调研,截至2月14日,西南地区施工企业开复工率为71%,同比 (农历正月廿四)提升8.7个百分点;劳务到位率55.8%,同比下降7.6个百分点。项目方面,基建项目开工率95.7%,市政项目开工率67.9%,房建项目开工率66.9%,总体开工率较去年提升9.2个百分点。其中,四川复工情况不及往年。







据笔者对四川20家下游终端的调研,截至目前,下游施工企业开复工率为70%左右,处于西南三省一市中偏低水平,较重庆、贵州启动相对较慢,需求约为去年同期的7成。







影响下游施工企业开复工率的主要因素仍是资金问题,一些机构的投资安排工作要到二月才能陆续开展,加之去年地方财政压力骤增,使得房建项目资金持续趋紧。另外,部分重点基建项目节前多适量备货,以至节后需求释放不及预期。

















4、厂库社库持续增加







钢厂库存方面,截至2月15日,西南钢厂建材总库存159.47万吨,较上周增加13万吨;其中四川厂库76.87万吨,较上周增加8.94万吨。随着四川钢厂生产饱和度、开工率持续提升,厂库持续增长。







社会库存方面,截至目前,西南建筑钢材累计社会库存为232.04万吨,较上周增加6.43万吨,增幅2.85%;四川市场建筑钢材库存为104.04万吨,较上周增加2.9万吨,增幅2.87%。







在节后需求不及预期的情况下,部分钢厂为转移库存压力将厂库前移,而多数商家仍以消化自身库存为主,补库积极性不佳,故社库也持续增长。







整体来看,虽然今年库存水平与往年同期相比处于相对低位,但成都市场库存增速仍相对较高,供需矛盾下市场库存资源持续增加。







同时我们需要注意:由于下游需求的逐步释放与钢厂的转移库存行为,本周最新数据显示,西南钢厂建材总库存159.47万吨,较上周减少3.41万吨;四川厂库72.69万吨,较上周减少4.18万吨。







而本周社库也在连续五周的累积之后,增速已全面放缓,预计下周将实现由增转降。因此综合来看,四川总库存的拐点已于本周到来。







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5、库存资源分散 商家心态不一







期螺宽幅震荡下,带来的投机需求阶段性增加,导致市场资源货权逐步分散,加之需求不及预期以及利润大幅回撤,商家心态发生波动,操作不一。部分商家套现意愿增强,降价出售有利润的冬储资源,市场价格较为混乱。此外,部分期现公司资源阶段性获利平仓,释放的低价资源也对市场造成了冲击。

















6、钢厂政策频出 优惠力度加大







随着商家补库积极性下降以及下游需求表现不佳,厂库快速累积,部分钢厂开始“抢跑道”,优惠政策频出且力度较大,通过“运补”、“量优”等政策变相降价,以提高商家接货积极性,致使市场低价资源频出。

















三、后期预测







供应方面,目前区域价差收窄,省外资源流入受限,川内钢厂将继续加大生产力度,但受生产成本高企与厂库压力影响,供应提升空间有限。







需求方面,近期下游需求逐步释放,市场成交情况小幅改善,预计需求将在3月上旬达到顶峰,短期内仍将处于偏低水平。







库存方面,预计下周四川社库迎来拐点,厂库继续下降,总库存迎来缓慢降库阶段。







市场方面,目前部分商家与钢厂挺价意愿强,但在资源冲击与成交低位下市场情绪较难回暖,涨跌幅度有限。







综合来看,笔者预计短期内价格小幅涨跌快速,大幅度震荡较难,变动在50元/吨以内;在3月上旬之前,市场整体上将维持窄幅震荡格局,区间在4150-4250元/吨;3月中旬及之后的行情以目前的信息较难预料,笔者持谨慎态度。







总之,今年的行情将从“多因素干扰下的强预期弱现实”回归到“市场多方围绕供需基本面博弈”,操作上建议以快进快出的短线交易为主,不宜追涨d行情。


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